Про скучное. О снижении ставки Нацбанка и повлияет ли она на курс гривны и на процентные ставки кредитования. И 11 процентов, это много, или мало. А сколько не мало. Выскажу своё личное мнение, не претендуя на научную глубину.
Нельзя сравнивать ставку Нацбанка и, например, ставку по федеральным фондам ФРС США. Даже если отбросить в сторону то, что ФРС при ее назначении, в основном ориентируется на экономику, а наш Нацбанк, на монетарные показатели. Другой механизм влияния. Другие последствия. Когда пару лет назад ФРС начал поднимать ставку и добравшись до 2.5, объявил прогноз на 2024 год 4.2, процентные ставки по бондам выросли на тот же срок до 5-6 процентов.
По-моему, именно тогда мы привлекали внешние заимствования под 9.6 в долларе. Индексы фондового рынка по всему миру упали на 20 процентов. Со счетов инвесторов были смыты волной триллионы (не миллиарды, я не ошибся) долларов. Забили колокола маржин-коллов, замаячили дефолты. ФРС схаменувся и стал понижать ставку, доведя ее до 1.7. Тут же упали ставки по бондам и по кредитам в долларах по всему миру, и те наши дорогие бонды торгуются уже с доходностью 6.5. Выросла прибыль компаний, начал снова расти фондовый рынок. Доходность бондов нормальных эмитентов упала до неприличных цифр, и сегодня к нам повалили покупать ОВГЗ в гривне те, кто год назад не мог Украину на глобусе найти. Им просто размещаться в долларах негде.
Повлияет ли ставка Нацбанка на цену заимствования для банков, а через них, для компаний. Думаю, кардинально, нет. Она снизит интерес банков к вложениям в ОВГЗ. Повысит ли она их интерес к кредитованию экономики. Думаю, тоже нет. Прямой зависимости здесь нет. На Западе, кстати, тоже. Работают другие факторы. Снизится ли ставка кредитования. Думаю, не очень. Снизится доходность ОВГЗ. Снизится привлекательность их для нерезидентов. Уменьшится их интерес к этому рынку. Установится более справедливая цена заимствования, уберутся эти дикие перезаявки и отрыхтуются курсовые и ценовые перекосы на нашем рынке. На что я надеюсь.
11, это много, или мало. Трудно сказать. Я бы очень хотел, чтобы Нацбанк в этом вопросе ориентировался на экономику. Которая, как в том фильме, правду знает. И сама подскажет, много это, или мало. А не на курс, инфляцию, и интересы бюджета. Тогда будет и курс, и инфляция, и бюджет.
